28.2.12

Se confirma la desaceleración de la economía Argentina.

A pesar de ser una semana corta, en los últimos días se conocieron una
batería de datos que pintan de punta en blanco un arranque de 2012
caracterizado por:
1) una desaceleración económica cada vez más evidente, impulsada por
un freno en la industria;
2) una mejora del superávit comercial, forzada (en parte) por las
trabas comerciales; y
3) un nuevo deterioro fiscal, asociado a la inercia de varios
componentes del gasto y las dificultades que enfrenta el gobierno para
instrumentar la quita de subsidios. Sólo el empleo siguió mejorando,
aunque se presentan dudas para el año que comienza.

En materia de actividad económica, el IGA-OJF experimentó un
crecimiento interanual de 3,1% en enero, consolidando la
desaceleración observada en el tramo final de 2011. Cabe destacar que
este indicador ya capturó una retracción desestacionalizada del nivel
de actividad a fin de 2011 (-1% trimestral anualizada), en lo que fue
la primera caída desde la crisis de 2008-09. Esta performance dejó un
arrastre estadístico para 2012 cercano a 1 punto porcentual, la mitad
del "heredado" del 2010 en 2011.

La producción industrial lidera la desaceleración económica. De
acuerdo al IPI-OJF, la industria experimentó un crecimiento de apenas
0,6% a/a en enero, performance que si bien resultó mejor a la de
diciembre (-1,3% a/a), se ubicó lejos del crecimiento promedio de 2010
(10,7%) y 2011 (4,8%). Este abrupto enfriamiento industrial comienza a
resultar cada vez más generalizado, si se tiene en cuenta que la mitad
de los rubros industriales presentaron caídas interanuales en enero,
situación que difiere radicalmente de lo ocurrido en 2011, cuando
todas las ramas crecieron, con la única excepción de la refinación de
petróleo.

En cuanto al comercio exterior, el superávit comercial sumó USD 500
millones en enero, con un alza interanual de 7%. Esta mejora estuvo en
línea con lo observado en los últimos meses de 2011, cuando la
corrección registrada en las exportaciones comenzó a ser compensada
por un ajuste en las importaciones. En enero, las compras externas
aumentaron sólo un 10%, una tercera parte del crecimiento del año
pasado (31%), reflejo de un mix de desaceleración económica, caída
estacional en la demanda de combustibles y trabas comerciales.
En el frente fiscal, el superávit primario sumó $622 millones en
enero, monto 70% menor al de un año atrás. Paralelamente, el resultado
financiero (es decir, después del pago de intereses de la deuda) fue
deficitario en $2.815 millones (vs un superávit de $ 88 millones en
igual mes de 2011). Este deterioro se dio en un contexto en el que el
gasto continuó creciendo fuerte (34% a/a), no previéndose que la salud
de las cuentas públicas mejore en el corto plazo. La previsible
desaceleración cíclica de los ingresos, se conjugará con la inercia de
algunas erogaciones, unas paritarias que se presentan complicadas y
una quita de subsidios más lenta de lo esperado (incluyendo los
retrasos por una probable estatización de los ferrocarriles).
En este escenario, las únicas buenas noticias provinieron del mercado
laboral. Según datos del INDEC, el desempleo cayó al 6,8% en el cuarto
trimestre de 2011, perforando la barrera del 7%. La mejora fue
gatillada por un crecimiento del empleo, tanto público (5,5%) como
privado (4,8%). Aquí, las dudas surgen principalmente respecto de lo
que pueda suceder en 2012, ya que aún manteniéndose la elevada
elasticidad empleo-Producto del cuarto trimestre del año pasado (0,4),
la desaceleración económica daría lugar a una creación de empleos que
apenas compensaría el crecimiento vegetativo de la población, de
manera que la tasa de desocupación ya estaría cerca de encontrar un
piso.


Mercado negro en importaciones.
Un mecanismo que es inducido, planificado y alentado  por el mismo Secretario de Comercio Interior. Es decir es una joda tremenda made in Moreno. Es de locos. Así no hay macroeconomía que aguante. Los libros tanto Marxistas como Liberales indican que esto necesariamente va a reventar. NO se le puede suministrar cocaina y ansioliticos durante 3 trimestres seguidos, el drogadicto muere.

Las empresas que tienen saldo exportable le venden a los importadores que deben cumplir con Guillermo Moreno el precepto de que el que gasta un dólar, debe generar un dólar. Así burlan la política del secretario de Comercio y no se generan divisas adicionales.


LAS CLAVES DE ESTA SEMANA

-YPF se prepara para acciones del Estado, como una intervención.
Recurriría a la Justicia internacional.
-La ofensiva del Gobierno contra la petrolera provocó una caída en sus
acciones ayer en el exterior del 6 por ciento.
-Se esperan anuncios de Cristina Kirchner el jueves sobre YPF en la
asamblea legislativa.
-En Nueva York , por el clima antiempresario en el país cayeron todas
las acciones argentinas.
-Una buena: la soja volvió a aumentar y llegó al precio más alto de
los últimos cinco meses. Tocó los 475 dólares la tonelada.
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